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Laufende QE-Tailwind für Aktien

Mit einfachen Prinzipien der menschlichen Natur, können wir die Fed schließen, und die Zentralbanken auf der ganzen Welt, wird auch weiterhin Geld zu drucken, länger als die meisten Marktteilnehmer glauben. Daher ist ein bullish tailwind kann hinter die Aktienkurse länger bleiben als die meisten Marktteilnehmer glauben.

Warum halten Sie Druck?

Die folgende berechtigte Frage wird häufig von US-Investoren und Steuerzahler gefragt:

Wenn der quantitativen Lockerung (QE) hat sich nicht wesentlich zur Schaffung von Arbeitsplätzen oder das Wirtschaftswachstum ausgewirkt, warum behält die Fed Geld drucken und Anleihen zu kaufen?

Bevor wir diese Frage zu beantworten, ist es wichtig, einen sehr kleinen Unterschied zwischen QE und normalen Offenmarktgeschäften der Fed verwendet beachten Sie, dass die Zinsen in allen wirtschaftlichen Klimas anzupassen. Der Unterschied ist, QE tritt auf, wenn die Zinsen bereits nahe Null schweben. Deshalb, wenn QE „nicht funktioniert“, dann können Fragen zu entstehen, warum wir Zentralbanken überhaupt brauchen.

Starke Kräfte Ego und Selbsterhaltung sind

Nehmen wir an, die Fed kam heraus und sagte:

Nach einer gründlichen Analyse haben wir geschlossen QE die Wirtschaft oder die Schaffung von Arbeitsplätzen nicht positiv hat sich ausgewirkt. Daher werden wir beginnen, QE Ausstieg aus unserer Anleihekäufe pro Monat zu reduzieren.

Wenn sie QE zugeben, nicht funktioniert hat und sagen, es wird in Zukunft nicht mehr verwendet werden, haben die Gouverneure effektiv die Fed eine sehr bedeutende Degradierung auf die globale Macht Organigramm gegeben. Sie würden auch werden zugeben, dass alle ihre White Papers über die Bedeutung der Geldpolitik ungenau Schlüsse gezogen hat. Kurz gesagt, würden die Zentralbanken müssen zugeben, (a) sie waren falsch, und (b) es ist jetzt unklar, dass die Zentralbanken wesentlich die Wirtschaft oder Konjunkturzyklus auswirken können.

Wir sind alle Menschen

Wie viele Menschen wissen Sie , in Ihrem persönlichen oder beruflichen Leben , das nicht geschwungen wird nach unten gehen , bevor sie (a) nehmen eine bedeutende Macht mindernde Degradierung und (b) zugeben , dass sie falsch waren? Wir sind alle Menschen. Wir wollen , dass alle relevanten und Recht. Wir alle angeboren unsere Machtbasis zu schützen. Niemand will falsch oder weniger relevant zu sein. Die Zentralbanker sind auch Menschen. Laut Wikipedia :

Selbsterhaltung ist das Verhalten, die das Überleben eines Organismus gewährleistet. Es ist fast universell unter lebenden Organismen. Schmerz und Angst sind Teile dieses Mechanismus. Schmerzen motiviert die einzelnen vor schädigenden Situationen zurückzuziehen, einen beschädigten Körperteil zu schützen, während es heilt, und ähnliche Erfahrungen in der Zukunft zu vermeiden. Die meisten Schmerzen löst sofort, sobald der schmerzhaften Reiz entfernt wird und der Körper geheilt, aber manchmal bleibt Schmerzen trotz Entfernung des Reizes und der scheinbaren Heilung des Körpers; und manchmal entsteht Schmerz in Abwesenheit eines detektierbaren Stimulus, Schädigung oder Krankheit. Angst bewirkt, dass der Organismus in Sicherheit zu bringen und kann eine Freisetzung von Adrenalin verursacht, was den Effekt der erhöhten Festigkeit und geschärften Sinne wie Hören, Riechen und Sicht. Selbsterhaltung kann auch bildlich interpretiert werden; in Bezug auf die Bewältigungsmechanismen braucht man verzieht den Geist emotionale Trauma zu verhindern.

Aber wenn wir halten Printing

Wir haben bereits gezeigt, dass QE die Zulassung nicht, wird nicht funktioniert Schaden Zentralbanker verursachen persönlich und ihre Institutionen. Je mehr vernünftige Annahme ist, dass die Zentralbanken Geld drucken fortsetzen und kaufen Anleihen die Wirtschaft der Hoffnung wird sich verbessern, was wiederum (a) beweisen, dass sie richtig waren, und (b) die Macht der Zentralbanken erhöhen. Wir denken, es ist fair zu sagen, mehr Druck als die meisten erwarten und hoffen, die Dinge zu verbessern ist viel wahrscheinlicher, als bald in der QE Handtuch zu jeder Zeit zu werfen.

QE verbessert Ausblick für Aktien

Wir sind keine Fans von (a) freie Märkte zu verändern, (b) staatliche Eingriffe, oder (c) der quantitativen Lockerung. Wie wir jedoch im Detail auf umrissen 25. Oktober , werden die Märkte nicht, was Sie denken , und es ist ihnen egal , was wir denken. Die logische Folge ist die Fed kümmert sich nicht darum , was Sie denken oder was wir denken. Die Zentralbanker werden weiterhin die Tools zu verwenden , sie haben in dem Bemühen , (Geld aus der Luft zu schaffen) , um die Ziele in ihrer skizzierten treffen Doppelmandat : maximale Beschäftigung und stabile Preise. Wenn Sie das Konzept des Marktes glaubt nicht , egal , was Sie denken , ist ungenau oder hart, im Auge behalten , es half uns die folgenden datierten Schlussfolgerungen zu ziehen, und was noch wichtiger beginnen Geld in Aktien am 10. Oktober Umschichtung:

  • 22 Charts sagen offen zu bullish Börse Auflösung
  • Märkte suchen hinter dem Budget Schlacht
  • Defensive ETFs uns mitzuteilen, offen zu sein für bullish Fall
  • 7 Gründe, Aktien könnten Rallye deutlich
  • ETFs schreien nicht im Hintergrund vorsichtig sein
  • Bonds sind eine bullische Aussage für Aktien machen
  • 3 Gründe, Aktien bewegen konnte deutlich höher

Graben Fed Mai in

Wie sehen die Fed nicht , dass QE ist die Wirtschaft nicht zu helfen, noch die Schaffung von Beschäftigungsmöglichkeiten? Die Konzepte unten kann dazu beitragen , die Fed-Haltung zu erklären. Von NPR Talk of the Nation :

Wir würden gerne glauben, dass das meiste, was wir wissen, richtig sind und dass mit Fakten präsentiert, wenn zu beweisen, dass wir falsch sind, dann würden wir verlegen die Wahrheit akzeptieren und unsere Ansichten ändern sich entsprechend. Ein neuer Körper der Forschung aus der Universität von Michigan schlägt vor, das ist nicht das, was passiert, dass wir unsere Meinungen zum Glauben stützen und, wenn sie mit widersprüchlichen Fakten präsentiert, die wir unseren ursprünglichen Glauben noch stärker haften.

Anlage Implikationen

Wie in der Wochenchart des S & P 500 unten gezeigt, bullish Wirtschafts Überzeugung weiterhin bearish Wirtschafts Überzeugung positiv relativ zum Trend. Die Erwartung der künftigen Politik der Fed ist in der Grafik des Marktes der Preismechanismus wider.

Unser Marktmodell entdeckt eine beobachtbare Verbesserung der Risiko-Ertrags – Profil auf dem Markt nach Aktien ein Intraday – Tief am 9. Oktober gemacht Seitdem ist die S & P 500 145 Punkte gewonnen hat. Unser Spielplan bleibt unverändert; Wir halten an unserer „Risiko-on“ Zuteilung solange die Risiko-Ertrags – Profil auf dem Markt ermöglicht. Wenn die Beweise ändert, müssen wir bereit sein , unsere aktuellen Exposition zu verringern , um die US – Aktien (SPY), Technik (QQQ), Finanzen (XLF), Kapitälchen (IJR), Energie (XLE), ausländische Aktien (EFA), China ( FXI) und Emerging Markets (EEM).